增持评级]纺织服装行业跟踪周报:制造龙头迈入发展新阶段 品牌服

2018-08-02 10:46 来源:未知 责任编辑:admin

  中长期看:不少制造龙头在开发能力、管理能力、产能布局等方面都展现出了极强的领先优势,从而在消费趋势变化的过程中,收获了下游优质品牌越来越多的订单;东南亚布局的初步成型说明制造龙头在发展空间上已经突破了地域限制,具备了成为全球性领军企业的基础能力。

  上述短中长期有利因素叠加目前制造龙头偏低的估值水准,建议超配相关制造龙头,港股方面关注天虹纺织、申洲国际、超盈国际、晶苑国际、维珍妮等,A 股方面关注华孚时尚、百隆东方、鲁泰A、健盛集团等。

  品牌服饰板块方面,我们仍维持对于品牌服装板块基本面的中长期逻辑判断。下半年面临的不确定性因素在增加,P2P 爆雷、棚改政策收紧、贸易战等时间的负面影响使得下半年的消费形势并不明朗。但结合龙头个股回调后不少个股估值已处于历史偏低位置,因而确定性强且估值回调到位的个股仍具备配置价值。

  新模式方面,拼多多的IPO 一方面让市场看到了低线市场的消费升级需求,另一方面对于也让市场再度认知了新型商业模式的爆发力。A 股的南极电商、跨境通以及开润股份近期经营数据仍延续了较快的增长趋势,基于市场风险偏好的变化以及对于大股东质押等因素的担忧,对应18 年已回落至25X/19X/42X 的市盈率估值水准,相比成长性而言估值已明显偏低,建议持续关注。

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